暴跌68%,A股最惨游戏龙头诞生

文 | 杨万里

编辑 | 德小强

2 月 22 日,A 股游戏龙头 – 完美世界再次大跌超 4%。

截至收盘,该公司股价为 13.49 元,总市值为 261.7 亿元。目前,该公司股价已经跌回到了 2018 年时期水平。

完美世界自 2020 年 7 月 22 日走出历史最高价 43 元 / 股(总市值最高超 800 亿元)后,便进入了跌跌不休模式。当前股价与高点相比,跌幅达 68%,总市值蒸发超 500 亿元。

股价大幅下跌,除了中小投资者亏损惨重,机构也 ” 受伤 “。截至 2021 年年末,共有 64 只公募基金持有完美世界股票,持股市值为 19 亿元。如果公募机构一直没有卖出,可能出现浮亏。

在尺度股东群,有投资者吐槽道,” 完美世界是 A 股游戏板块最惨的一员,跌幅超过了世纪华通、吉比特等同行公司 “。

还有投资者分析称,” 完美世界暴跌背后,是业绩不及预期 + 投资逻辑变动等因素所致 “。

第一个是业绩因素:

今年 1 月 22 日,完美世界披露了 2021 年业绩预告,公司预计全年归属净利润为 3.5 亿 -3.9 亿元,同比下滑 77.40% 至 74.81%。

2021 年前三季度,该公司实现归属净利润约 8 亿元,这意味着四季度公司亏损 4 亿多。

更尴尬的是,在 2021 年年末,国金证券曾预测完美世界 2021 年归属净利润为 12 亿元。结果内,公告业绩数值与券商机构预测数值相差 8 亿多。

我们关注到,从 2019 年开始,完美世界出现了 ” 增收不增利 ” 的现象。

数据显示,2019 年、2020 年,该公司营收增速分别为 0.07%、27.19%,归属净利润增速分别为 -11.92%、3.04%。

很明显,完美世界近年来归属净利润增速始终低于营收增速。

而现在,完美世界正处于转型期间,甚至出现了大幅裁员现象。公开信息显示,该公司预计将裁员数百至一千人。

人员精简后,公司研发团队主力将聚焦于传统的 MMO 和 “MMO+”、多人开放世界和卡牌类型两大方向。

第二个因素是投资逻辑变动:

自 2021 年以来,游戏行业遭遇了未成年人保护、游戏审批、游戏宣传等一系列监管,此外,游戏版号仍处于暂缓发放状态。这系列事件打压了市场做多游戏股的信心。

对于游戏行业未来发展,中信证券认为游戏出海是趋势。该机构预测,2025 年中国移动游戏出海收入可达 328.98 亿美元,约合人民币 2086.38 亿元,年复合增长率可达 20%。

完美世界旗下多款重磅游戏正在研发中,包括《天龙八部 2》《一拳超人:世界》《百万亚瑟王》《朝与夜之国》《诛仙 2》《完美新世界》手游以及《诛仙世界》端游等。

不过,腾讯、网易等游戏龙头在出海方面优势更强,例如资金雄厚、游戏产品丰富,完美世界面临的竞争压力不小。

一边是业绩下滑,一边是游戏股不被资金追捧,完美世界后市表现如何,我们将继续保持关注!

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